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“斥资者保护?明规则、识风险”案例(七)——慎防上市集团官网动机不纯的“高送转”

发布时间:2017-08-10 点击数:

作为备受环境关注的热点题材之一,高送转经常受到中小斥资者的追捧。在A股环境上,有的上市集团官网决定在半年报、年报披露之上慷慨公告“1020”,甚至“1030”高送转Plan,借此大幅拉升股价,撩拨斥资者的神经,把高送转异化成炒作题材或者配合大股东或内部人减持的灵药

X集团官网就曾打出一套“‘高送转’+‘减持套现’+‘大额预亏’”的组合拳,引诱不知情的斥资者为集团官网股价炒作和不当的市值管理买单。2015年初,X集团官网发布高送转预案,集团官网股东且兼任集团官网董事长和总经理的Y某及其他两位股东以结合集团官网2014年实际经营状况,积极回报股东,与一切股东分享集团官网明朝发展的经营成果为由,提出并同意2014年度高送转的利润分配Plan为“1020”。同日,如该 3位股东又共同披露了减持计划,套现逾20亿圆。值得关注的是,集团官网股价在高送转消息发布上的短期内竟大涨近40百分比

但是,仅几日下,X集团官网发布了8亿圆预亏公告并再是预警,由于2013年度已出现亏损,若2014年续亏,集团官网股票可能被实施退市风险警示。一石激起千层浪,该上市集团官网对业绩预判的上下矛盾及毫无征兆的巨亏震惊了环境上的斥资者,集团官网股价出现大幅波动,成为高送转误导斥资者并遭成损失的典型案例。按照律师粗略统计,截至目上,针对X集团官网的诉讼已涉及400名左右的斥资者,索赔标的在8000万圆到1亿圆之间。

Y某作为X集团官网的股东,再是兼任集团官网董事长和总经理,在提出并审议高送转等相关利润分配提议时,应当知悉或主动核实集团官网经营环境,并据以判断利润分配提议及相关披露始末是否与集团官网实际经营环境相符。实质上,X集团官网发布的高送转预案相关披露始末与集团官网数日下公告的业绩预亏环境明显不符,对斥资者的判断产生了重大影响。Y某未勤勉尽责,其如该 行为严重违反了《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易所上市集团官网董事选任与行为指引》的相关规定。上交所对Y某予以公开谴责,并对其他两位股东和时任董事予以通报批评。

再是,高送转的背下还可能伴生内幕交易、环境操纵等违法违规行为。中国证监会也曾就X集团官网相关责任人在知悉集团官网真实财务状况的情形下,利用高送转配合大比例减持过程中的内幕交易违法行为作出了罚款、没收违法所得、警告及证券环境禁入的行政处罚。

环境上的确存在上市集团官网动机不纯,利用高送转配合股东减持、限售股解禁,也有少数集团官网在由盈转亏甚至业绩恶化的环境下强推高送转Plan。对此,为保护斥资者的知情权,监管部门全面强化高送转一线监管,对于披露高送转预案的集团官网,按照分类监管、事中监管、刨根问底三位一体的监管模式,严把信息披露审核第一关。

作为中小斥资者,为避免落入高送转的陷阱,要对高送转的本质有更好清醒和深刻的认识。高送转实质上是股东权益的内部结构调整,高送转下集团官网股本总数虽然扩大了,但对净资产收益率没有影响,集团官网的盈利能力不会有尽数实质性的提升,斥资者的股东权益也不会易于 而增加。在这里提示斥资者,不要被这种数字游戏迷惑。

易于 得出,与业绩不相匹配的高送转往往是股价炒作、股东减持的重灾区。在上市集团官网正式公告高送转预案时,斥资者还要细节关注集团官网高送转背下的真实鹄的,综合揣摩集团官网发展战略、经营业绩等,归纳高送转的合理性,避免盲目跟风。

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